TITULARIZACIÓN DE ACTIVOS SUBYACENTES EN EL SISTEMA FINANCIERO
Consideraciones Generales
Las finanzas han experimentado cambios sustanciales en los últimos años, estos cambios se han presentado en las bases mismas del área y en la mayoría de las veces, no han dependido de factores institucionales asociados a un país en particular. Es indudable que el énfasis reciente en el ámbitofinanciero ha surgido debido a la valoración y a la aplicación de métodos y herramientas cuantitativas para la solución de un buen número de problemas financieros.
Para ampliar lo expuesto es bueno indicar algunos conceptos sobre finanzas como herramienta para la valoración cuantitativa. Para Bodie – Merton (1999), las finanzas estudian las formas en que los ciudadanos distribuyen recursosescasos a través del tiempo. Sin embargo, al profundizar en este concepto, Mendoza – Machado (1997) concluyen que “las finanzas son un campo muy amplio de actividades monetarias que incluye la hacienda pública en sus ramas de ingresos y gastos, o sea, las finanzas públicas. En el campo privado ellas tratan de la formación del capital, el crédito, el ahorro y el uso del dinero”. (p.25)
El campo deaplicabilidad de las finanzas es el sistema financiero público y privado, nacional e internacional, éste se encuentra definido por el conjunto de mercados y otras instituciones mediante las cuales se realizan los contratos financieros y el intercambio de activos y riesgos. Bodie – Merton (1999).
Los conceptos antes indicados, determinan que las finanzas son aplicadas tanto en el sector públicocomo privado, ya que la distribución de recursos por parte del ser humano es de importancia para su óptima subsistencia; por lo que emplear las finanzas como herramienta es una fortaleza para la óptima administración de los recursos monetarios.
En un sistema financiero existe un conjunto de partes interrelacionadas cuyo propósito es suministrar los medios de financiamiento al sistemaeconómico de un país con fines productivos, poniendo en contacto a los agentes económicos que poseen excedentes de recursos financieros con los agentes económicos deficitarios.
Componentes del Sistema Financiero
El sistema financiero será el marco, dentro del cual las unidades excedentarias y deficitarias buscaran los instrumentos financieros que necesiten, ofertados, generalmente porintermediarios dentro de los mercados financieros. Así pues, según Pascual – González (1999), el sistema financiero está formado por tres elementos fundamentales:
• Instrumentos o activos financieros.
• Instituciones o intermediarios financieros.
• Mercados financieros.
Los instrumentos o activos financieros facilitan a los entes excedentarios la forma para invertir suscapitales, y a los deficitarios adquirir recursos para su beneficio. Por lo que se convierte en guía orientadoras para los procesos de acción monetaria.
Instrumentos o Activos Financieros
Los instrumentos o activos financieros, son títulos emitidos por las unidades económicas de gasto deficitarias, pudiendo ser de dos clases: reales (bienes físicos), o, financieros (pasivos). Para Bello(2004), los instrumentos financieros están constituidos por las obligaciones directas e indirectas emitidas respectivamente por los agentes económicos deficitarios o de gasto y las instituciones financieras bancarias y no bancarias. Del mismo modo, afirma, que los activos financieros son activos intangibles, ya que solamente representan derechos y obligaciones, sobre un beneficio futuro representadopor el rescate del capital invertido más el rendimiento que generan los títulos. Algunos ejemplos de instrumentos financieros son los siguientes: bonos de la deuda pública y letras del tesoro emitidas por el Gobierno Nacional, papeles comerciales emitidos por sociedades anónimas no bancarias, certificados de depósitos a plazo fijo emitidos por una institución bancaria, entre otros.
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